一个暗示，价值12.8万亿！

虽然这几天中国股民都忙着过端午节，但是美国的基金经理可没有闲着。

前晚（6月7日晚），他们一顿操作之后，美国三大股指涨势如虎。

收盘后，标普和道指创下去年11月以来最大单周涨幅。美股整体市值单周“回血”约1.85万亿美元，折合成人民币大概是12.8万亿元。

而这一切，都要归功于一个男人的一个暗示。

这个男人不是普通人，他是美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。去年他曾不顾特朗普反对而坚持加息，气得金毛扬言要把他开除。

而6月4号，他却做了一个非常暧昧的演讲，原话是这么说的：

“美联储正在密切关注贸易谈判对美国经济前景的影响。

我们不知道贸易问题将如何或何时得到解决。

随着经济增长，失业率低，通胀低而稳定，是时候重新考虑长期战略了。（暗示：降息）

预计在经济低迷时期，利率降至有效区间下限的可能性要高得多。（暗示：大幅降息）

危机时期的货币政策工具发挥了作用，而且很可能再次被需要。（暗示：QE）

美联储认真对待通胀持续不足可能降低通胀预期的风险。（暗示：降息、QE）

在我们普通人看来，鲍威尔讲话太“暧昧”，不够干脆。

但他毕竟是一个掌管着全球流动性的高级官员啊。所以，大家一般称这种做法叫“预期管理”。

所谓的预期管理，简单来说就是“打个嘴炮把事给办了。”

如果觉得不大好理解，看看下面这个例子你就能明白了——

事实证明，鲍威尔的这次预期管理的确奏效了。

不仅股市大涨，黄金也持续大涨。

而曾经视鲍威尔为眼中钉的特朗普，也开心的立马发推特宣布：如果不加息，美股将比现在高10000点。

市场普遍认为，鲍威尔之所以突然释放鸽派信号，是出于对美国经济的担忧。

最近，种种数据都表明，美国经济似乎有滑向衰退的风险。

比如：

美国5月ADP就业人数变动为2.7万人，预期18万人,前值27.5万人，远远不及预期。

美国5月Markit制造业PMI 50.5，大幅低于前值52.6，创2009年9月以来新低；5月ISM制造业PMI公布值为52.1，同样低于前值与预期。整体PMI更是达到了金融危机以来的最低水平。

更要命的是，美联储最关心的一个数据，最近也十分异常。

这几天，美国3个月期和10年期美国国债收益率息差出现了严重倒挂。

严重到什么程度呢？

不仅在幅度达到了2007年7月以来的最高水平，而且在时间上也是2007年以来首次超过7天以上。

有人可能不理解，上面提到的“倒挂”有啥可怕的？

有数据显示：最近50年内，每次美国的短期国债和长期国债的收益率出现倒挂后，美国经济都在后来的1年到1年半内，出现了大规模的经济衰退，甚至经济危机。

至于为啥出现国债收益率“倒挂”就会导致经济危机，我也多说一嘴吧。

就以大家都熟悉的定期存款为例。

在正常情况下，你存款的时间越久，利率越高。比如，下面这个表格中显示的，工商银行3个月的定期存款利率时1.85%，5年期的是3.35%。

所以，你可以把利率理解为存款人期望的风险补偿。因为存款的时间越长，面临的不确定性（风险）越大，所以要求的利率越高。

如果有一天，你发现3个月的存款利率竟然变得比5年的存款利率还要高，说明什么？

说明储户对短期的经济不看好，觉得风险比较高，所以银行必须给出更高的利率，才愿意把钱借给它。

而现在美国遇到的，就是这么一个情况。

尽管联邦基金利率期货显示：美联储12月降息的概率接近98%。市场还预期年底前美联储至少两次降息25个基点。

但是，最终究竟要不要降息，并没有那么简单。美联储还要看很多其他数据，包括通胀，就业，经济增速等等。

不管美国加不加，反正其他国家早已经动手了。

2月7日，印度央行打响降息第一枪，下调25bp至6%，随后又在4月4日第二轮降息25bp。

2月15日，埃及央行降息100bp；

5月7日，马来西亚央行下调隔夜政策利率25bp至3%；

5月9日，菲律宾央行下调关键利率25bp至4.5%，为2016年以来首次降息；

5月10日，新西兰联储宣布降息25bp，至1.5%；

6月4日，澳大利亚联储宣布降息25bp至1.25%，这也是澳大利亚近3年以来首次降息。

那么，问题来了，大家都动手了，中国会跟吗？

6月7日，易行长接受彭博采访时表示：如果中美贸易Z恶化，中国有足够的政策空间来应对，包括基准利率、存准率。

这难道也是一种暗示？哦，不。难道这也是一种预期管理吗？

既然，咱们的亲央妈也做了类似的“预期管理”，那么接下来A股会不会也像美股连续上涨呢？

我觉得可能性还蛮大的。

我在之前的分析中曾经说过，A股4月19号以来的调整主要是因为3大关键预期变得悲观：

（1）基本面：本以为经济企稳了，但是，4，5月份的经济数据却继续探底。

（2）资金面：本以为今年的货币会比较宽松，但是期待中的降准久久未发，而某重要会议还透露了“政策收紧”的信号。

（3）情绪面：本以为中美谈判进展顺利，没想到却进一步升级了。

如今，易行长的讲话，有助于市场修复对于货币政策的悲观预期。也就是说，3个坏消息中，有1个已经变好了，股市怎么着也该有个反弹吧。

更何况美股的上涨，也做了比较好的表率。

但是，正如老司机所言：“经济基本面决定方向，货币政策影响斜率。”

在其他两个预期没有修复之前，就算有反弹，估计也只是反抽而已。

所以，A股要想企稳并走出新一轮牛市行情，短期关键看中美关系是否缓和，长期看中国经济是否能够真正见底回升。

当然，全球新一轮“撒币”模式不能停。